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明确了国人到底敢不敢借钱消费?
[版面:证券中国][首篇作者:chinaice] , 2018年11月06日19:37:32 ,493次阅读,1次回复
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发信人: chinaice (冰冰), 信区: ChinaStock
标  题: 明确了国人到底敢不敢借钱消费?
发信站: BBS 未名空间站 (Tue Nov 6 19:37:32 2018, 美东)

跟传统印象不同,国人敢借钱,敢用杠杆,借钱主要用于买房。



11月2日,央行发布《中国金融稳定报告(2018)》,分析2017年金融市场运行情况,
展望2018年金融市场,是伸向2019年金融市场的一根探针。



一,越来越敢借钱



根据报告,2017年年末,我国住户部门债务余额40.5万亿元,同比增长21.4%,比2008
年增长了7.1倍。



住户部门债务主要由消费贷款和经营贷款构成,2017年末,两者占住户部门债务余额的
比例分别为77.8%和22.2%,同比增速分别为25.8%和8.1%。



请注意,这里所说的住户部门不等于居民部门,也不指家庭。为了分析方便,我们这里
引用住户部门、居民、家庭,多多少少可以看出中国居民、家庭消费的大致情况。



二,借钱主要为买房 房价越高 借的越多



住户债务水平上升,跟房地产市场密切相关。只要处于房地产上升周期,居民债务水平
就会上升。



这说明,大家借款,主要是为了买房。



2009年,房地产市场价格止跌回升,住户部门债务快速增长。2009 年底,住户部门债
务余额8.2万亿元,同比增长43.3%,其中,个人住房贷款余额 4.4万亿元,同比增长47
.9%。



2010年开始,抑制投机需求、控制房价,从2010年到2012年,个人住房贷款增速和住户
部门债务增速持续下降。



然后,政策微调,因城施策,房价增速呈现上升—下降的M型波动态势,住户部门债务
增速依然与房价增速保持一致。更离谱的是,为了买房,有的人居然动用消费贷,非常
可怕!



央行报告说,居民购房存在违规加杠杆情况,2017年1月,短期消费贷款余额同比增速
19.9%,到10月,上升到40.9%。



央行直接挑明几个原因。银行身处其中,在整体利差处于低位的情况下,有动力投放收
益更高的消费信贷,还有大行其道的消费贷。



原本是拿来消费的,居然拿着这笔钱去买房,这里面的风险是不可控的,万一房价大跌
了,怎么办?万一购房开支太大,使得其他消费大幅下降,怎么办?



房贷控制,不管是企业还是居民,都不可能放松,制造大泡沫。



三,居民负债率不高  可怕的是有的人低收入高杠杆



中国家庭负债风险到底有多高?



有的说很高,比如说上海财大,有的说不高,按照西南财大家庭金融研究中心的数据,
中国家庭债务没有那么可怕。



从2011年至今,西南财大家庭金融研究中心持续进行家庭财富一手统计,耗费大量人力
物力,拥有4万个家庭的样本数据。



结果很明确,总体来说,没有那么可怕,但有可怕的地方。



中国家庭负债低于美国、日本和韩国。与OECD国家相比,同口径下(采用国民经济核算
体系(System of National Accounts)中的居民收入进行核算,2017年中国家庭债务
收入比为0.82。同时,采用债务与GDP之比,中国为44.2%,处于发展中国家前10%水平
,仍低于发达国家中位数水平。



央行报告得出了同样的结论。



2017年末,住户部门杠杆率(债务余额/GDP)为49.0%,低于国际平均水平(62.1%),但高
于新兴市场经济体的平均水平(39.8%)。



住户部门杠杆不能再继续这么上升了,否则,风险太大。国际货币基金组织认为,住户
部门债务与GDP的比值低于10%时,该国债务增加将有利于经济增长,比值超过30%时,
中期经济增长会受到影响,超过65%,就会影响到金融稳定。



结论非常明确,住户部门杠杆如果继续上升,会影响长期经济发展,即使上升,也不能
超过65%,否则金融安全会出问题。撑死了,再上涨16个百分点,这就到底了。
--

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