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中行国际金融研究所:预计今年还会有2-3次降准 (转载)
[版面:证券中国][首篇作者:zlm] , 2019年01月06日20:00:04 ,350次阅读,1次回复
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发信人: zlm (We will prevail), 信区: ChinaStock
标  题: 中行国际金融研究所:预计今年还会有2-3次降准 (转载)
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jan  6 20:00:04 2019, 美东)

【 以下文字转载自 Military 讨论区 】
发信人: zlm (We will prevail), 信区: Military
标  题: 中行国际金融研究所:预计今年还会有2-3次降准
发信站: BBS 未名空间站 (Sun Jan  6 19:59:29 2019, 美东)

1月4日,央行发布通知,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本
,决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下
调0.5个百分点。主要观点如下:

本次降准是支持实体经济、缓解经济下行压力的重要举措。今天上午,李克强总理在考
察中国银行、工商银行和建设银行和在银保监会主持召开座谈会时就强调,要加大宏观
政策逆周期调节的力度,进一步采取减税降费措施,运用好全面降准、定向降准工具,
支持民营企业和小微企业融资。全面降准是一系列服务实体经济、缓解经济下行压力、
支持普惠金融的系列举措。去年12月19日,央行创设定向中期借贷便利(TMLF);从
2019年起,央行调整普惠金融定向降准考核标准,从“单户授信小于500万元”调整为
“单户授信小于1000万元”。“多重组合拳”优化流动性结构、充足普惠金融的贷款“
弹药”。

本次降准有助于补充春节前资金缺口,保持市场流动性稳定。据估计,2019年1月资金
缺口约在3.5万亿左右,具体包括四个部分:企业和居民对现金的需求(1.5万亿)、1
月财政存款上缴国库(5000亿)、地方政府债券提前发行(2000亿)、前期央行政策工
具到期(1.3万亿)。此次降准将释放资金约1.5万亿元,而剩下的资金缺口(2万亿左
右),央行可能利用临时准备金动用安排(CRA)来补充。

预计今年全年还会有2-3次降准。为了更好地实现价格调控工具的作用,需要逐步降低
存款准备金率等数量调控工具的约束力。除了对接地方债发行、保证对民企和小微企业
贷款流动性合理充裕之外,之后的年内降准大概率也会对MLF进行置换。2019年全年MLF
到期量将高达4.9万亿元,而央行也明确提出一季度到期的MLF不再续做,预计会使用
TMLF进行对冲。本次降准是本年度第一次,但不会是最后一次,目前估计全年还会有2-
3次降准。
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