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100天过去了
[版面:海外理财][首篇作者:Noblely] , 2020年05月28日04:07:39 ,315次阅读,0次回复
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Noblely
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发信人: Noblely (), 信区: Money
标  题: 100天过去了
发信站: BBS 未名空间站 (Thu May 28 04:07:39 2020, 美东)

这100天,市场跌宕起伏。

回头看,美联储repo从10月开始,FANGMAN飙升到纳斯达克接近10000点,市场交易的基
调是套利美联储负债表,实质是市场无奈的选择相对能保值的品种。中间伊朗危机和中
国疫情,都没有打断市场套利的节奏。但反对者,还指望美联储能保持半个世纪金融纪
律的人在惊呼当下一次周期来的时候,我们将无策略可用。

黑天鹅从来不是黑天鹅,而是有黑天鹅的环境,就好似病毒在人体内爆发,不是病毒来
了,而是免疫力无法对病毒产生作用。目前美联储就是这种身体情况。

在疫情到来的时候,貌似宽松走到尽头,但骑虎难下的川普和幕僚再一次打破发钞的纪
律,负债表以每个月超过万亿美元的速度狂飙,相对于GDP的比例,美联储历史上从来
都没有过,二战时期的政府负债相对GDP的飙升速度都比不上最近两个月,这里已经没
有发钞纪律可言。

市场实际有两股势力,一种是制造趋势的,比如9月,GP摩根收缩2000亿的衍生品,造
成市场流动性奇缺,隔夜利率飙升,从而让美联储第一次突破红线,在没有任何市场危
机的时候提高负债表,从而让华尔街发现了美联储失去独立性,面临大选必须挺川普,
政治上的软肋,被迫选择保值产品的时候,利用衍生品来购买ETF流动性大的品种,套
利美联储负债。另一部分就是趋势性交易的散户,实际与中国散户比较,美国散户习惯
性的相信美股会涨,所以散户最近开户数猛增,拿疫情福利来投资的行为。

但是偏偏有人以图形和价投来看今天的市场,既然这个市场已经完全以美联储的纪律和
川普的思维为导向,那么图形又有什么意义呢?既然这个市场和基本的经济面已经脱钩
了,那么价投又有什么意义呢?

在最惶恐的时候,不知道大家在做什么,政策市每次都是准时的在最惶恐的时候来到,
一次政策市的交易,会等于日内分时几年也赚不到的钱,但政策市面临尾声,散户价投
信念指导下,看到各国陆续解禁的行为交易也来到高峰,历史上,政策市从来没有缺席
,但镜子的另一面,基本面的另一只脚也从来没有缺席过。这里和澳股无关,因为澳股
涨的其实并不多,流动性远无法比上这次政策市宽松的源头,单指美股,尤其是几大
ETF权重股,上次雷曼距离第一次危机十个月,这次,不知道要几个月到来,但这次的
周期,是比2008年目前快了一倍的节奏在运行的。
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※ 来源:·WWW 未名空间站 网址:mitbbs.com 移动:在应用商店搜索未名空间·[FROM:162.]

 
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