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名称: 大刀王五
作者: PBSNPR
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站点: BBS 未名空间站

档案日期:20161101000000 ~ 20161201000000


2016-11-07 00:10:00

主题: 人贱伤人经济
亚当斯密的《国富论》, 这本书给力的程度,无需多说。其认为,黄金就是财富,集中力量出口,赚取顺差,从而获得黄金财富,国家才能强盛。


然后,当大家发现,如果人人都出口,都创造财富,那么谁进口? 于是,就有了绝对优势理论--- 这个理论认为,生产效率高的国家,就应该出口,而生产效率低的就应该进口。听起来很有道理,可是生产效率低,就一直进口,那么拿什么进口?


于是,国际贸易理论又更新:有了比较优势理论。什么意思呢? 比如,A国适合种水果,而不适合种大米,一亩地产出1000斤水果,而只有100斤大米; 而B国,正好相反,一亩地只能产出100斤水果,而能产出1000斤大米。那么A国只种水果,B国只种大米,然后交换。结果是,不管水果还是大米,每个国 家的产量,都能达到1000斤。


比较优势理论之后,还有了一些其他理论,主要有资源禀赋理论: 认为,一国当以自己国家优势资源产品出口,从而获取超额利润; 这个大家很清楚了,比如石油,森林,耕地,矿业,等。再然后,随着技术革命的推动,全球化条件下的国际贸易,已经逐步演化为,跨国公司的全球资源整合,包括物流,资金流,等等等等。国家之间的竞争,更确切的说,就是跨国公司之间的竞争。而中国等其它国家都被边缘化,只是发达国家的跨国公司的帮工。


比如,爱疯,研发和核心芯片技术在美国,组装在中国,组装完了UPS整飞机的拉到美国苹果的全球配送中心,再运往全球各地。


扫一眼国际贸易的理论发展史,大家发现后清的特征么?


看看后清的国际贸易基础理论:以出口创汇为主;这个理论,还是数百年前的黄金财富理论---国富论为基础; 只是,黄金变成了美金而已;


再然后,一步步前进,我们发现,我们的比较优势和资源禀赋优势,居然是人口。大家发现没有,不管前期的三来一补贸易,还是目前的低端产业,都是以人口红利为依托; 就是说,以国富论理论为基础,以人口优势为依托的赚取美元财富的过程。


说 到这里,有一个基础理论概念,叫做”谷贱伤农“,大概的意思是,农业丰收了,农民的收入反而减少; 原因是,农产品或者说食品的价格弹性很低,农产品丰收过剩,价格下跌,而需求没有明显的增加,导致总售价减少; 为什么说这个? 因为,同一个道理,谷贱伤农的变形---这里有个新名词,叫---人贱伤人。 意思是,中国国情之一--劳动力过剩(太祖pk马寅初的结果),劳动力价格弹性很低,人一多劳动力价格就掉价。


换言之爱疯贱伤苹果,防止这种现象的出现就是要造高级手机(这就是爱疯不追求最高的市场份额但是要追求垄断高端手机/高利润的道理)。


在目前整合了全球资源的跨国公司竞争压价下,中国依然处于的是全球供应链的最低端,赚取的只是最少的加工费那部分;比如,一台爱疯,可能只赚十几块(一半 被富士康老板拿走);比如,一双阿迪达斯,可能只赚几块;比如,钢铁厂炼制一吨钢材的利润可能只有5块钱(只卖白菜价)。


那么高的中国进出口额怎么来的呢? 这很简单,河南的进出口,随富士康而动,是不是富士康很NB,赚很多钱?有那么多进出口额? 秘密在于,这属于来料加工,进口了比如芯片屏幕等部件,每台可能200美元,经过国内加工费的成本,出口价格为220美元,其中200美元是抵消,不创造 任何价值,有价值的只有20美元,包括人工费。具体数字以下面的图为准,不影响理解。那么,大家看到了吧,进出口是很多,但是大多数是虚拟的,都是跨国公 司供应链上的物流而已;而在中国,变成了进出口额/GDP。这些进出口,除了存在于账面,不产生任何税收和收益。


iPhone6的成本分析:

http://i68.tinypic.com/2d7foz8.png


可以看出中国仅能提供的人工成本只占总成本的5%都不到。


小米手机里面有多少是进口零部件,劳务人工成本占小米手机利润的比例是多少,能不能做一张类似的图表? 能不能把这么多进口零部件生产和研发放在中国?


中国的转型就是要把研发和核心零部件在中国完成,或者去国外把研发和核心零部件厂商买下来,让美国人为中国资本家服务,而组装留给越南人玩。


转型就是iphone零部件也变成是由中国人制造,结合计划生育成功,只有到那时中国人才能不贱。


周小平怎么说美国人领低工资也都不可能帮助解决中国的转型问题。靠意淫来贬低美国人来显示咱中国哥们已经可以取代美日欧不是个办法,那是阿Q行为。


美国人可不贱,他们靠设计/制造iphone为生。

提示: 本博文来自于 Military 版



2016-11-02 02:07:56

主题: 听解放军老兵说八寸榴炮的事
听解放军老兵说八寸榴炮的事


我有个朋友是解放军老兵,这老兄1964年当兵,并没有经历823炮战。但部队里关于那
次炮战的故事一直流传下来,多少年后还在谈论着。他当兵在92师,该师属31军,驻在
厦门北面的同安。823炮战时解放军各部队在同安莲河山区组建一个主力炮兵群,称莲
河炮群。

八寸榴是国军的叫法,解放军称203炮,因为其口径是203毫米。金门动用八寸榴前,解
放军方面在火炮方面占明显优势。不但炮多(四,五百门)而且地形有利。金门一面临
海,三面被大陆环绕,解放军可以从不同方面组织交叉火网,火力死角很少。152加农
炮安在远远的高山上,居高临下开火,金门方面只能挨打,够不着还手。

八寸榴射程比较远一些,但更重要的是弹头杀伤力大。弹重九十多公斤,装填高爆炸药
。有效杀伤半径接近100米。据他讲,解放军吃亏在于两点:一是阵地掩体不坚固。金
门的炮阵地经过多年经营,基本是钢筋水泥的的掩体。而解放军的阵地都是临时匆匆搭
建起来的,大部分由原木加沙包构筑,上方没有盖,一张伪装网而已。203炮弹爆炸时
强大的气压杀伤了很多人,伤亡者身上的衣服大都被扯碎不见了。高气压也导致掩体里
的分装式药包燃烧,烧死烧伤一些。二是没有料到203炮会参战(八寸榴是在开战后于
才运送上岛的),准备不足。火炮设置太密集,造成敌一发炮弹毁掉数门炮的后果。解
放军有两个炮兵团损失较大,其中一个团(番号好象是276或267什么的)很惨,“被基
本打光了”。

有几发在压制厦门炮兵群时偏高的弹头掠过厦门岛中部的高山,落进岛西南部的厦门市
区,造成平民伤亡。

国民党称“八寸榴炮弹威力巨大,共军还以为是原子弹”。这是讹传。解放军方面的确
有把203炮称为“原子炮”的,那是知道这种炮可以发射核弹。美蒋方面打算用八寸榴
发射核弹,当时不但没有保密,而且大肆宣扬。有意在心理上给大陆当局施加压力,以
令大陆当局放弃登陆的计划。

最终迫使大陆当局停止炮击的因素很多,其中主要的是美国的坚定态度。但是八寸榴炮
在炮战中发挥的作用是很大的。解放军在争夺制海制空权失败后,就指望火炮方面的优
势能够迫使金门屈服了。八寸榴的参战,使解放军的最后一点希望也归于破灭。折腾至
此,实在不好玩,于是宣布“单打双停”,找个台阶下去了。

就象几年前强攻一江山岛一样,炮击金门的动机就是要“解放”金门。只是因为“解放
”不成了,所以就有了各种高妙离奇的解释。一会说是为了一个八竿子打不着的中东国
家而开炮,一会又说是为了帮助老蒋“反台独”而战,等等。真是煞费苦心。打不下来
就说是自己让给人家的,古今小气的输家都这样,也不算什么新鲜事。


提示: 本博文来自于 Military 版



2016-11-02 02:05:19

主题: 607炮兵营的战斗数据分析
在1958年金门炮战中,9月26日开始,在大金门岛的国军607炮兵营逐步投入,最终用12
门203毫米榴炮,从9月29日起,对金门正面的厦门前线共军炮兵群进行了毁灭性压制射
击,共军的两个155毫米榴炮炮兵团基本被击毁,其中一个完全被歼灭。

如果按照一个炮兵团拥有3个炮兵营计算,共军的6个155毫米炮兵营被国军的1个203毫
米炮兵营压制和摧毁,毫无还手之力。

在国军一个炮兵营连续7天打击下,厦门前线共军炮兵群崩溃,已经失去战斗力。在这
种情况下,10月6日,彭德怀不得不宣布单方面停火一个星期,然后又是单方面停火2个
星期,最后单打双不打,挂起免战牌,不了了之了。

整个厦门前线,共军拥有从105毫米至155毫米200余门苏制榴炮/加农炮,居然被国军一
个203毫米榴炮营打得没有了脾气。

在海湾战争中,数据分析发现美军1个203毫米榴炮营可以轻轻松松压制伊拉克6个苏制
155毫米榴炮营。

30年过去了,一个203毫米榴炮营可以压制6个155毫米榴炮营的压制效率还是不变。

这就是为什么美军陆军退役了2000门203毫米榴炮,但是并没有销毁,却予以封存,就
是为了今后教训那些没有203毫米榴炮的家伙。

而当前台军继续保持装备165门203毫米榴弹炮,相当于12个炮兵营,随时准备欢迎大陆
解放军光临宝岛。

金门炮战结束后,国军尝到大口径炮的甜头,一不做二不休,把240毫米榴弹炮运进小
金门,抵近大陆射击,进一步恶狠狠压制大陆炮兵,把共军的炮兵挤出厦门地区,躲到
国军240毫米榴炮和203毫米榴炮的射程之外去了。

厦门市变成不设防城市,解放军起不到保卫厦门人民的神圣责任。

PS:

大金门岛距离大陆厦门10公里,小金门岛距离厦门不到6公里。

https://i.ytimg.com/vi/Z-AFazA5BE0/hqdefault.jpg

http://i67.tinypic.com/2nth0na.jpg



提示: 本博文来自于 Military 版



2016-11-01 21:33:46

主题: 爱因斯坦1921年在获得诺贝尔奖时的演讲:《我的信仰》
我们这些人总有一死的。人的命运是多么奇特呀!我们每个人在这个世界上都只作一个短暂的逗留;目的何在,却无所知,尽管有时自以为对此若有所感。但是,不必深思,只要从日常生活就可以明白:人是为别人而生存的——首先是为那样一些人,他们的喜悦和健康关系着我们自己的全部幸福;然后是为许多我们所不认识的人,他们的命运通过同情的纽带同我们密切结合在一起。



我每天上百次地提醒自己:我的精神生活和物质生活都依靠别人(包括活着的人和死去的人)的劳动,我必须尽力以同样的分量来报偿我所领受了的和至今还在领受的东西。我强烈地向往着简朴的生活,我认为阶级的区分是不合理的,它最后所凭借的是以暴力为根据。我也相信,简单淳朴的生活,无论在身体上还是在精神上,对每个人都是有益的。



我完全不相信人类会有那种在哲学意义上的自由。每一个人的行为,不仅受着外界的强迫,而且还要适应内心的必然。叔本华(Schopenhauer)说,“人能够做他想做的,但不能要他所想要的。”这句话从我青年时代起,就对我是一个非常真实的启示;在自己和别人生活面临困难的时候,它总是使我得到安慰,并且永远是宽容的源泉。这种体会可以宽大为怀地减轻那种容易使人气馁的责任感,也可以防止我们过于严肃地对待自己和别人;它还导致一种特别给幽默以应有地位的人生观。



要追究一个人自己或一切生物生存的意义或目的,从客观的观点看来,我总觉得是愚蠢可笑的。可是每个人都有一定的理想,这种理想决定着他的努力和判断的方向。就在这个意义上,我从来不把安逸和快乐看作是生活目的本身——这种伦理基础,我叫他猪栏的理想。照亮我的道路,并且不断地给我新的勇气去愉快地正视生活的理想,是善、美和真。要是没有志同道合者之间的亲切感情,要不是全神贯注于客观世界——那个在科学与艺术工作领域永远达不到的对象,那么在我看来,生活就会是空虚的。人们所努力追求的庸俗的目标——财产、虚荣、奢侈的生活——我总觉得都是可鄙的。




我对社会正义和社会责任的强烈感觉,同我显然的对别人和社会直接接触的冷漠,两者总是形成古怪的对照。我实在是一个“孤独的旅客”,我未曾全心全意地属于我的国家、我的家庭、我的朋友,甚至我最接近的亲人;在所有这些关系面前,我总是感觉到有一定距离并且需要保持孤独——而这种感受正与年俱增。人们会清楚地发觉,同别人的相互了解和协调一致是有限度的,但这不足惋惜。这样的人无疑有点失去他的天真无邪和无忧无虑的心境;但另一方面,他却能够在很大程度上不为别人的意见、习惯和判断所左右,并且能够不受诱惑要去把他的内心平衡建立在这样一些不可靠的基础之上。

我的政治理想是民主主义。让每一个人都作为个人而受到尊重,而不让任何人成为崇拜的偶像。我自己受到了人们过分的赞扬和尊敬,这不是由于我自己的过错,也不是由于我自己的功劳,而实在是一种命运的嘲弄。其原因大概在于人们有一种愿望,想理解我以自己的微薄绵力通过不断的斗争所获得的少数几个观念,而这种愿望有很多人却未能实现。我完全明白,一个组织要实现它的目的,就必须有一个人去思考,去指挥,并且全面担负起责任来。但是被领导的人不应该受到强迫,他们必须有可能来选择自己的领袖。



在我看来,强迫的专制制度很快就会腐化堕落。因为暴力所招引来的总是一些品德低劣的人,而且我相信,天才的暴君总是由无赖来继承,这是一条千古不易的规律。就是这个缘故,我总是强烈地反对今天我们在意大利和俄国所见到的那种制度。象欧洲今天所存在的情况,使得民主形式受到了怀疑,这不能归咎于民主原则本身,而是由于政府的不稳定和选举中与个人无关的特征。我相信美国在这方面已经找到了正确的道路。他们选出一个任期足够长的总统,他有充分的权力来真正履行他的职责。另一方面在德国的政治制度中,我所重视的是,它为救济患病或贫困的人作出了比较广泛的规定。在人类生活的壮丽行列中,我觉得真正可贵的,不是政治上的国家,而是有创造性的、有感情的个人,是人格;只有个人才能创造出高尚的和卓越的东西,而群众本身在思想上总是迟钝的,在感觉上也是迟钝的。


讲到这里,我想起了群众生活中最坏的一种表现,那就是使我所厌恶的军事制度。一个人能够洋洋得意地随着军乐队在四列纵队里行进,单凭这一点就足以使我对他轻视。他所以长了一个大脑,只是出于误会;单单一根脊髓就可以满足他的全部需要了。文明国家的这种罪恶渊薮应当尽快加以消灭。由命令而产生的勇敢行为,毫无意义的暴行,以及在爱国主义名义下一切可恶的胡闹,所有这些都使我深恶痛绝!在我看来,战争是多么卑鄙、下流!我宁愿被千刀万刮,也不愿参与这种可憎的勾当。尽管如此,我对人类的评价还是十分高的,我相信,要是人民的健康感情没有被那些通过学校和报纸而起作用的商业利益和政治利益加以有计划的破坏,那么战争这个妖魔早就该绝迹了。



我们所能有的最美好的经验是神秘的经验。它是坚守在真正艺术和真正科学发源地上的基本感情。谁要是体验不到它,谁要是不再有好奇心也不再有惊讶的感觉,他就无异于行尸走肉,他的眼睛是迷糊不清的。就是这种神秘的经验——虽然掺杂着恐怖——产生了宗教。

我们认识到某种为我们所不能洞察的东西存在,感觉到那种只能以其最原始的形式为我们所感受到的最深奥的理性和最灿烂的美——正是这种认识和这种情感构成了真正的宗教感情;在这个意义上,而且也只是在这个意义上,我才是一个具有深挚宗教感情的人。


我无法想象一个会对自己的创造物加以赏罚的上帝,也无法想象它会有象在我们自己身上所体验到的那样一种意志。我不能也不愿去想象一个人在肉体死亡以后还会继续活着;让那些脆弱的灵魂,由于恐惧或者由于可笑的唯我论,去拿这种思想当宝贝吧!我自己只求满足于生命永恒的奥秘,满足于觉察现存世界的神奇结构,窥见它的一鳞半爪,并且以诚挚的努力去领悟在自然界中显示出来的那个理性的一部分,即使只是其极小的一部分,我也就心满意足了。


提示: 本博文来自于 Military 版



2016-11-01 18:08:23

主题: 《温故一九四二》:关于美联储加息,关于干旱、饥荒与逃生
一、走下去,活下去!

  很少看国产影片,但对4年前冯小刚执导的一部电影《一九四二》记忆犹新,尤其是电影反复出现的那六个字:

  走下去,活下去!


电影《一九四二》改编自刘震云的小说《温故一九四二》,大背景是一九四二年,因为一场旱灾,河南发生大面积饥荒,外加战乱雪上加霜,千百万民众外出逃难,中原大地饿殍遍野。

  老东家范殿元赶着马车,马车上拉着粮食,粮食上坐着他一家人,也在往陕西逃荒的人流中。他原本是河南延津的一个地主,家境殷实、儿女双全。因为灾民“吃大户”,他的万贯家财付之一炬,儿子也被杀。从此他带着老婆、女儿、儿媳妇以及长工栓柱背井离乡。一开始他以为只是短暂的躲灾,路上还不忘救济其他人。

  但三个月后,到了潼关,车没了,马没了,车上的人也没了。老东家带着一家人出来逃荒,原本是为了让人活下来,可是到了陕西,自己的亲人全死了。妻死子离的现实让他万念俱灰,于是他决定不逃了,最终他孤身一人逆着逃荒人群,向家的方向走去:就算死,也想死得离家近些。

  老东家转过山坡,碰到一个同样失去亲人的小姑娘正爬在死去的爹的身上哭。老东家上去劝小姑娘别哭了,小姑娘对老东家说她并不是哭她爹死,而是她认识的人都死了,剩下的人她都不认识了。一句话让老东家百感交集,老东家要小姑娘叫自己一声爷。小姑娘仰起脸,喊了一声“爷”。

  于是,老东家拉起小姑娘的手,往山坡下走去。漫山遍野,开满了桃花。



一直记得这部电影,是因为一直没懂电影传递的是什么信息:悲戚,还是温暖?绝望,还是希望?人性的不堪,还是人格的尊严?生之不易,还是死之坦然?

  之所以想到这部普通人在严苛环境下挣扎求生的电影,是因为这一两年我们的生存环境也发生了很多变化:一直高歌猛进的经济车轮不知从何时开始悄然且大幅放慢了速度,工作不再好找,工资也很久没有加了,房价一直高高在上,虽然各地限购,但丝毫没有下来的意思,人民币也在一贬再贬。

  昨天刷屏的银联不允许在香港通过银联渠道刷卡买保险。其实我知道这一天迟早会来,只是没想到会这么快。众多深圳民众昨晚排队过关去香港刷卡买保险,多少也反映了他们在这个和平年代的生存焦虑?

  于我们现在的人,可能永远也不会再见到《1942》里的那种意义的饥荒和战乱,但生存的压力、窘迫是一直都存在的,尤其当大环境变得局促的时候。

  其实我们面临着老东家范殿元一样的惶惑与恐惧:“饥荒”是暂时的,还是会持续很久?如果答案是后者,我们需要做些什么?是继续向潼关跋涉,还是逆着逃荒人群,向家的方向走?

  ▌二、所有的经济现象,包括干旱与战争,都只能用货币来解释

  读大学的时候,专门讲授西方经济学的系主任是弗里德曼的拥趸,他说过一句非常经典的话:所有的经济现象,包括干旱与战争,都可以、也只能用货币来解释。如果你觉得货币解释不了,那它就不是经济现象。

  做投资很多年后,我越来越体味到系主任这句话的绝妙。以至于到了后期,我几乎不分析企业的毛利率、市场占有率、行业前景、估值水平这些似是而非的东西,我只看货币,看印货币的人——看央行,看信贷,看M2的余——逻辑其实很简单,所有的企业利润、所有的牛市,都是货币堆出来的。

  而这也正是我,也是相当多的人惶惑、担忧的地方:我们的M2高达151万亿,过去28年,我们的M2年均增速高达21%。过去这些钱是在融入各种境内资产载体(土地、房产、股票、大宗商品等),推升它们的价格。现在不是了,现在他们是在逆向而行,在与境内资产剥离。

  这实际就是《1942》中河南的情景:干旱,以及饥荒。

  这种干旱与饥荒,我们不会有生命之虞,但“逃荒”的方向正确与否,却会实实在在改变和决定你五年后的社会阶层。

  最关键的是,这种“干旱与饥荒”,可能刚刚开始——因为世界上做大的印钞人——美联储的加息周期,刚刚开始。

  身边不少朋友都在为12月份美联储加息与否而争得面红耳赤——我真心不懂他们为什么会看得这么短。12月加如何?不加,又如何?难道12月不加,你就躲过了一劫?

  事实上,前期美联储在加息上一直躲躲闪闪,不是照顾“广大第三世界人民群众”的情绪,而纯粹是为总统大选站队。随着美国总统大选11月尘埃落定,美联储12月加息应该是板上钉钉——但这并不重要,因为我们离潼关还远着呢。

  本周一(10月24日),芝加哥联储主席埃文斯做如下表示,“根据我的成长预测,我认为适当的政策是2017年底前加息三次。”

  尽管美联储主席们关于加息的言论一直都风云变幻,但作为美联储最直言不讳的政策鸽派官员之一,埃文斯“加息3次”的言论还是给了我们清晰的提醒:美联储的加息周期刚刚开始,我们的资产如何提前布局,如何配置与安放,才是我们此时此刻最应该关心和思考的问题。

  毕竟,市场是不会等人的。比如,人民币兑美元汇率自“十一”后一骑绝尘,已经累计贬值1.7%。




▌三、亲,美联储加息可不只是今年的事,是未来3年的事

  美联储加息到底是浅尝辄止,还是按惯例的一个3年长周期,一切都看美国经济数据(就业与通胀)说话。

  现在很多做宏观研究的人都会着迷看美国每周的数据,这无疑是在冒充“专家”。事实上,美国每周的短期数据经常会出现剧烈波动,看这个是没有意义的。但,从一个近几年的时间维度来看,美国无论是非农就业、ADP就业数据、申请失业金人数数据,还是核心CPI数据,,表现都是相当稳健,甚至惊艳。

  核心通胀率已经连续10个月稳稳站上2%以上,远超出美联储2%的通胀目标;就业数据在剔除短期波动后也是一路向好。随着美国大选结果在11月尘埃落定,美联储加息就只是一个频率和次数的问题。



美联储明年会加息几次我不知道,但美国人历史上每轮加息周期一旦开启,一年内的加息次数是3-8次,每次的加息幅度从0.25到0.75基点不等。而且,每一轮加息周期的时间跨度大概是2至3年,最终的目标利率则调整至5~6%。


所以,对于一个真正的加息周期来说,一年3次的加息频率和每次0.25基点的加息幅度并不算太高。

  换句话说,干旱与饥荒真的刚开始。当你嘲笑深圳人昨晚连夜排队过关去香港刷卡买保险的时候,你真的要问问自己:是他们傻,还是你自己?

  ▌四、历数加息与资产泡沫破裂那些事——兼论为何要“逃荒”

  过去美联储加息周期,每次都会挤破一个泡沫——从无例外。

  从1982年爆发的拉美债务危机,1990年日本泡沫破灭,1997年开始的亚洲新兴国家金融风暴,2000年美国科网泡沫破灭,再到2008年的美国次贷危机引发的全球金融危机。每一次的泡沫破裂背后,都有美元加息周期的阴影。


由于美联储处于低利率时期时,美元大规模从美国流向全世界,尤其流入新兴市场,令全球资产泡沫不断积聚。但若美国一旦加息,美元套息资金将会回流,失去流动性的市场,最终会面临资产泡沫的爆破。

  1、1982年的拉美债务危机

  二战后,拉美国家依靠资源出口和大力举借外债实现经济的跨越式增长。但也正是这种举借外债发展经济的模式,为拉美国家埋下了巨大的隐患。

  1973年第一次石油危机后,美欧经济陷入“滞涨”,美联储的低利率政策使得资本大量流出至拉美等国家。据统计,1970-1982年间拉美地区的外债总额由212亿美元攀升至3287亿美元,墨西哥、阿根廷等国外债余额占GDP比重超过50%。

  但是1979年第二次石油危机后,由于通胀飙升,美联储收紧了货币政策,大幅提高利率水平。于是大量的国际资本开始回流至美国,拉美国家还本付息负担加重,1982年的国际商贷利率甚至一度达到了21%。

  墨西哥、阿根廷等国先后用光了外汇储备,无力继续偿还债务,拉美债务危机全面爆发。受危机影响,拉美国家经济受到重创,失业率和通胀攀升,货币普遍贬值,落入“中等收入陷阱”。

  2、1997年的东南亚金融危机

  15年后,类似的情景在东南亚重新上演。

  二战后,日本、韩国、中国台湾、印度尼西亚、马来西亚、泰国等东南亚国家和地区先后实现了持续的高速增长,GDP年度增速一度高达10%,当时被称为“亚洲奇迹”。与此同时,美国经济却表现低迷,美元指数走弱。于是,大量的国际资本从美国流入南亚地区,东南亚国家的外债规模大幅上升,这些热钱进入新兴国家后也在房地产等领域形成了严重的资产泡沫。

  泡沫破裂的起因同样是美联储的强势加息周期,泡沫破裂的后果更是有过之而无不及。

  美国经济随后强劲复苏,于是开动加息周期。采取固定汇率制的南亚国家货币被迫跟着升值,出口显著下滑,经常账户加速恶化。1997年时,多个南亚国家的货币都先后成为国际投机资本的攻击对象,资本大量流出,固定汇率制被迫放弃,货币大幅贬值。随后股市受到重创,房地产泡沫破裂,银行呆坏账剧增,金融机构和企业大规模破产。

  3、2008年的次贷危机

  2008年的次贷危机波及全球,想必大家都记忆犹新。不少人应该还亲身经历过这种被历史年轮碾压过的痛觉。

  2000年互联网泡沫破裂本来就是美联储加息周期的一个恶果,这一恶果使美国经济一度陷入低迷,产生的新一轮降息、加息周期造就了08年的次贷危机。

  “9·11”事件后,美联储连续12次降息,迅速降至一个历史低位。超低利率刺激了美国房地产的繁荣,泡沫不断膨胀。到2006年初,美国房价连续5年大幅攀升,年均升幅超过8%。低利率和高房价引发了购房热,催生了抵押贷款证券化工具,进一步加剧这一泡沫的膨胀。

  由于对通胀和资产泡沫的担忧,美联储自2004年6月始连续17次加息,基准利率从1%迅速飙升至5.25%。受加息影响,2006年初美国房地产开始降温,房价于2007年初开始下跌。利率上升和房价下跌切断了购房者的资金链,自2006年开始次贷市场违约事件剧增,随后大量金融机构陷入困境或破产,2008年次贷危机全面爆发,并迅速波及全球,演变成国际金融危机。


历史总是惊人的相似。美联储在每一轮货币政策周期中,几乎都会用一轮低息周期来吹起一个泡沫,再花上另一个加息周期来戳破这个泡沫。低息周期内,美联储向全球注入流动性,把资金输入各个国家,尤其是新兴经济体,这些热钱涌入后在这些市场制造出资本泡沫;等到加息周期时,美联储又通过抬高利率吸干其他国家的国际资本,使得这些泡沫如无水之源,最终枯竭干涸。

  ▌五、中国内地与香港会怎样?

  这要看会抽走多少钱。

  始于2008年12月,终于2014年10月,历时近6年三轮的美国QE,向全球输出的美元资本并不亚于以往任何一次。这些热钱疯狂地涌入了各大新兴市场,而中国就是其中之一。

  截至2015年9月,分布于全世界的未偿还的美元债高达9.8万亿美元。其中,中国的美元债占比约为7.7%,合计约7500亿美元。

  但实际上,流入中国境内的美元可远不止这7500亿美元。因为,在过去20年里,中国是世界上增长最快、对外部资金吸引力最大的国家,同时人民币在过去10年内也以年均3.7%的速度在升值。从这一点看,其他国家完全有充足的动力用借来的美元债换成人民币来投资中国。

  据Dawai CapitalMarkets基于这一逻辑及推算,预计中国境内的美元债很有可能已经达到美元债总和的30%,即3万亿美金。


 这些流进来的钱,不是我们的钱,迟早是要回流的,8.11汇改以来人民币的迅速贬值就已经印证了这一点。但是真正的压力可能还未开始。想想看,3万亿美金,也就是接近30%的GDP都要与境内资产剥离,楼市、股市和汇市还可以完好无损吗?

  理论上,楼市与汇市,总得放弃一个,才不至于在美国人的持续挤压下满盘皆输。

  而对于港币与美元捆绑的香港而言,这次经济的下滑与银根收紧的双杀,可能是过去30年对港府最大的一次考验。

  ▌尾声

  横跨肯尼亚与坦桑尼亚的塞伦盖蒂大草原,是各种野生动物的天堂。在这个草原上,只有雨季和旱季两个季节:经过多年的进化,几乎所有的动物都知道,在旱季的时候,唯一需要考虑的问题是如何活下去。

  但即使如此,每年仍旧有超过15%的动物活不到下一个雨季的来临。

  但无论如何,你还是得去应对,得去布局。

  就像《1942》里老东家说的:

  走下去,活下去!




提示: 本博文来自于 Military 版



2016-11-01 17:48:03

主题: 李嘉诚撤走1000亿 到底嗅到了什么?
作者:齐俊杰



在刚刚200亿卖了上海最牛逼的世纪汇之后,李嘉诚的香港中环也差不多脱手了,消息显示,长实地产此前出售的香港中环中心75%权益已临近最后拍卖,最终将以357亿港元的价格售予中资机构。差不多11月份就能过户。其实隶属李嘉诚这两年的表现,超人从中国撤资已经是不争的事实。

2013年10月,李嘉诚就开始卖房子了,第一个脱手的是东方汇经中心,直接出售给交通银行,出售价为90亿港元。14年4月,超人的二儿子、小超人李泽楷卖了北京三里屯的地标建筑盈科中心。57.5亿人民币成交。买家是地产私募基金基汇资本。5月开始,李嘉诚旗下的长和投资全部出售已持股多年的的长园集团股权。到了8月,李嘉诚卖掉上海黄浦江西岸虹口区的盛邦国际。据说卖了15.4亿元,李嘉诚从此笔交易中获益近三千万。15年2月,长江实业旗下公司以5.2亿元人民币出售位于香港新界的商业地产物业盈晖荟,6月,李嘉诚旗下电能实业以售价61.4亿人民币的价格,向卡塔尔投资局旗下全资子公司出售港灯16.53%的股权。港灯是香港主要电力供应商之一。2016年10月,长江实业地产以200亿元人民币的售价,卖掉上海陆家嘴的“世纪汇”综合体。现在香港中环也接近成交,那算了算,李嘉诚已经跑掉了千亿元的资产。虽然还是中国心,但显然已经不想在这里玩了。

于是有人嘲笑了,老超人看走眼了,李嘉诚2013年就卖了那么多房子,要是持有到今年,估计还得涨价50%,李嘉诚错过了上百亿,再看看英国脱欧后,英镑资产全线贬值,估计老超人损失不小。但从财务报告来看,46%业务放在欧洲的长和实业上半年净利润达到149.21亿港元,依然是赚钱的,而且赚的还很多。欧洲版块税前利润超过10%。

超人就是超人,远远不是我等屌丝能够企及的,你以为李嘉诚在英国裸奔,其实他早就做好了对冲,2015年底的报告显示,长和集团的速动资产中,英镑仅占11%,而欧元仅占5%,在速动资产中最大的则是美元,占比达到40%,意味着即便英镑大幅贬值,也不会影响长和的资产。恰恰最近美元大涨,估计老李又大赚了不少。而他已经56%的资产投资在了欧洲,据说已经买下的大半个英国,占他总资产的37%,基本都是公用事业类的股权,在9月23日李嘉诚以110亿英镑收购英国国家电网天然气管线业务51%的股权,这是近期最大的一笔投资,这是自英国脱欧公投成功以来,英国脱离欧盟后,吸引的一大笔海外投资。有分析认为李嘉诚最近频频卖房,就是跟这笔收购筹资有关。

其实,李嘉诚的投资跟巴菲特很像,玩的就是现金流,马云当年也去拜访李嘉诚,他清晰记得,李嘉诚跟他讲过一句话,算是对成功的总结,那就是你一定要找到一个业务始终赚钱,即使其他业务都不赚钱,这个业务也能养活你。可见李嘉诚对于现金流资产是多么的看重,而他在英国投资的公用设备基本上都是这类资产,不管经济怎么样,你每月得用水、用电、用天然气,只要你过日子他就赚钱。按照李嘉诚的评估,英国脱欧之前这些都是有价值的资产的话,那么当最近英镑贬值,资产缩水,美元升值之后,这个价值将更加明显。就好比,一只鸡一天下2个蛋,让你用20个蛋去换,你觉得挺值,因为大概10天就回本了,有一天突然来了寒流,买的人怕冷不愿意出门了,这只鸡10个蛋就卖,还是每天下2个蛋,这时候你会怎么想,当然是有多少要多少。巴菲特和李嘉诚就是这个思路,他们绝不是价差交易者,他们要的是下蛋能力。显然中国的房地产价格过高,租售比过低(李嘉诚的物业租售比要远远高于其他同行),已经快被绝育了。既然不具备下蛋能力了,自然就要被抛售。更何况投资的最基本原则就是,君子不立危墙之下,作为炒房的祖宗级选手,李嘉诚吃过见过,更加明白这个道理。而这个时候,恰巧一堆傻子往上冲,无心插柳柳成荫,顺便卖了个高价而已。

巴菲特总是能抄底,其实他就是在赌美国经济不崩溃,而他每次都赌赢。正所谓别人恐惧他贪婪,而李嘉诚何尝不是,英国脱欧黑天鹅爆发,德银危机重重,意大利债务显现,希腊根本就是个老大难,再加上一堆难民问题,欧洲要完蛋的迹象让投资人越来越悲观,而此时李嘉诚高位套现中国,又高调进军欧洲,说白了就是在赌欧洲不完蛋,其实作为这么大的综合经济体来看,李嘉诚赌赢的概率还是很大的。即便以后鸡很长时间都不能涨价,但从一天下2个蛋来看,老超人已经很开森了。

最重要的是,国内资产泡沫已经高位,全世界的信用周期变化,随着美国加息,全球资本宽松的局面将一去不返,这就好比一根上吊绳,已经套在了资产泡沫的头上。正在逐渐的勒紧。而很多人还在主动把脑袋往这个套里面伸,没有这些接盘侠,李嘉诚还真不能走的如此潇洒。还是那句话,时间会证明一切,能够穿越50年的投资周期,这不是一般人能够感受到的。当年巴菲特抛售中石油港股的时候,价位仅仅11.47港元,而A股中石油的发行价是16元人民币,开盘价48元,有多少人笑话巴菲特老糊涂了?这些笑话巴菲特的又有几个活着从山顶走下来的!

提示: 本博文来自于 Military 版



2016-11-01 15:00:28

主题: 韩春雨:8月一场停电损坏实验材料让我很被动?
韩春雨:8月一场停电损坏实验材料让我很被动?

王文宣 化学,生物学,博士学位


现在哪个机构停电前还不给通知么?就算不给通知,意外停电,放在那里任由材料变坏我也是服了。没有液氮干冰之类的降温措施?不能联系其他学校其他课题组的冰箱?不能租用发电机?2个亿经费这点问题都解决不了?这么有争议的话题,原始材料说没就没了?停电和材料丢失有前后的逻辑必然性吗?难道不是韩故意拉的电闸,指望着材料坏掉么?

一个实验其他实验室不能重复其实很正常,但是正确的解决方法是找到不能重复的原因,比如以前黄鸣龙做的肼还原羰基实验,别人做不出来,是因为黄用的原料质量不合格,有大量的水。找到类似这样的问题,只需要给别人提供你的原材料,或者直接演示整个实验过程。发现问题不一定要是作者本人,也可以是观摩实验的同行。解决问题的途径其实很简单,韩只要公布他重复实验的实验记录和原始数据(包括电泳图,测序结果等等),说服力就会大的多,其他科学家也会更加乐意的帮忙去解决问题。现在好了,韩自称实验室穷,没有实验记录,原始的电泳图总有吧?测序的结果或者报告总有吧?为什么这些都不能公布?韩不是说他自己重复好几次了么?就算前面的记录和数据都丢失了,后面重复的结果也丢失了?如果韩没有造假,他需要做的事情非常straightforward,然而他却如此遮遮掩掩,大家能不怀疑他造假吗?

另外舆论关注也成了他的借口了,“生物学实验是极复杂的,但在现在嘈杂的环境中,短期内是极难做成的”,媒体发个新闻,我们发个帖,就搞乱他的实验室了?记者在他们实验室走来走去干扰他的工作了?他们实验室是菜市场吗?还极其嘈杂,我们围观群众在他实验室楼下大吵大闹了?我不知道这前后有什么必然联系。
到现在还在拿阴谋论说事,如果大家都排挤你,当初你发表文章的时候,你就不会成为所谓的网红科学家了,魏教授和饶教授当初那么挺韩,他们当时难道没有阴谋,现在就开始搞阴谋了?大家是相信了韩的结论,结果发现根本不work,浪费了大量的时间和精力,找你问原始数据,结果一句细胞污染就把大家全部打发了。后面遭受所有的人的围攻,根本不是因为阴谋,而是因为愤怒好么。

好吧,就算实验室条件不够,那个重复实验的机构总归有实验记录和数据吧?让他们公布一下实验过程总没有问题吧?这也是非常简单的事情。韩说机构怕被打扰,需要保护。重复一个大家都做不出来的实验,我想不通到底为什么需要保护?同行都希望这个技术可以给他们的研究带来助益,否则就不会马上去跟进韩的结果。你做的好,民众或者同行就要排挤和打压么?这是在藐视大家的智商吗?如果是技术需要保密就更加扯淡了,重复一个已经发表的实验,需要什么保密?如果要有保密的技术才能做出来,那岂不是正好说明韩当初的论文是在造假,或者至少是学术不端?

韩说当众演示实验和专家观摩实验不可行,公布实验记录和数据不可行,那么我想知道,他嘴上所谓的高超实验技巧和神秘的机构难道更加可行吗?

我后悔当初回答了之前的一个问题,我说可能会停电,结果真的停电了。本来想帮帮记者提前做好应对,最后发现反而可能是在帮韩。

不过有一点是不变的,就是假的真不了,真的假不了。

提示: 本博文来自于 Biology 版



2016-11-01 12:49:32

主题: 《纽约时报》国际贸易停止增长,发达国家背弃全球化?
韩国海运公司韩进上个月申请破产之后,曾导致公司的数十艘货轮困在公海上,使得从亚洲接连不断地运往美国的货物流一度中断。

那个时刻是全球化停滞不前的字面意义上的体现。

国与国之间的贸易增长是近几十年来最重要、也最有争议的经济发展形式。然而,尽管有关的辩论十分激烈,并在这次美国总统竞选期间达到了新的高度,但人们不太注意的一个事实是,贸易已不再上升。据掌握着最好数据的荷兰统计学家,全球贸易量在2016年第一季度持平,而后在第二季度下降0.8%。

美国的情况也不例外。美国去年的进出口总值下降了2000多亿美元。在2016年头9个月里,贸易额再次下降了4700亿美元。

这是第二次世界大战以来美国与其它国家的贸易首次在经济增长期间出现下降。

全球经济增长放缓是贸易减少的原因和结果。在经济看好时,繁荣增加贸易,贸易促进繁荣。目前的情况正相反。消费和投资的减少拖累了贸易,继而导致经济增长放缓。

但也有迹象表明,贸易减少也有结构性的原因。发达国家似乎在背弃全球化进程。

世界贸易组织最近一轮全球贸易谈判去年以失败告终。太平洋沿岸国家试图建立的跨太平洋伙伴关系区域贸易协议也在走向破产。美国两大党的总统候选人都反对这个协议。同时,新的贸易障碍在增加。英国正在离开欧盟。世界贸易组织今年7月表示,其成员国自从2008年以来共实施了2100多项新的贸易限制措施。

国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)最近在一篇文章中呼吁各国重新开启贸易承诺,她写道:“抑制自由贸易将会导致在过去数十年给世界带来前所未有的福祉的引擎熄灭。”

反潮流而行之,欧盟与加拿大于周日签署了一项新的贸易协议。

但是,激发美国和其他发达国家的公众对贸易的热情可能很难。全球化的好处已不成比例地让富人变得更富,全球化的代价却落在了失业的工人身上,政府则未能缓解他们的痛苦。

“沃尔玛革命”结束了。在20世纪90年代,全球贸易的增长速度是全球经济增长速度的两倍以上。欧洲联合起来了。中国成了世界工厂。关税下降了。运输成本大幅下降了。那曾是沃尔玛时代。

但是,这些变化的后果已经出现。欧洲正在分崩离析;低关税和低运输成本不能再往下降多少。中国在全球经济中的作用正在改变。中国正在为国内消费制造更多的东西,也在消费更多本国制造的东西。另外,中国日益成熟的工业也在越来越多地生产自己的零部件。国际货币基金组织(简称IMF)在去年的一份报告中说,“中国制造”的产品中使用的进口零部件份额已从1990年代的60%下降到35%。

IMF的研究计算出来的结果是,在20世纪90年代,全球经济每增长1%能为贸易带来2.5%的增长,而近年来,同样经济增长只能带来0.7%的贸易增长。

与其他大型海运公司一样,韩进把赌注下在全球贸易将继续快速增长上。2009年,世界上的货运公司有运送1210万件标准集装箱的充足能力,这些集装箱在全球贸易增长上起了至关重要的作用,虽然人们很少知道这点。截至去年,这些货运公司有运送1990万件集装箱的能力,但很大一部分都用不上。

印度不是中国再现。大多数贸易是在发达国家之间进行的。据麦肯锡全球研究所计算,15个国家占全球货物和服务贸易的63%,它们在全球金融投资上占的份额更大。

中国用老式的方法加入了这个俱乐部:中国用工厂养起来一个中产阶级。但是,制造业的自动化让其他国家走这条路变得更难。哈佛大学经济学家丹尼·罗德里克(Dani Rodrik)的计算表示,印度和其他发展中国家的制造业就业已经达到了顶峰,他称这种现象为“过早去工业化”。

全球经济的疲软正在加剧这个趋势。据联合国的数据,跨国公司的基础设施投资在2015年连续第三年下降。联合国预计这种投资今年将进一步下降。但是,即使经济增长反弹,自动化也降低了对低劳动力成本的发展中国家进行投资的动力,从而减少这种投资为发展中国家居民带来的好处。

政治的反弹也是全球性的。经济学家布兰科·米拉诺维奇(Branko Milanovic)曾在2012年发表过一条曲线,该曲线有时被称为“大象曲线”,因为两者有一定的相似性。该曲线显示,在1988年至2008年期间,世界上大多数人口的实际收入大幅上升,但美国和其他发达国家的大多数居民的收入没有上升。

这条曲线常被作为全球化后果的刻画。虽然现实更复杂,但这种看法不可否认。发达国家的选民们越来越认为自己是本国与发展中国家贸易的受害者,一种政治反弹正在形成。

唐纳德·J·特朗普(Donald J. Trump)的总统竞选就是这种反弹的一个明显表现,希拉里·克林顿(Hillary Clinton)也改变了自己对跨太平洋伙伴关系贸易协议的支持。今年4月发表的一项研究发现,失业率最高的国会选区选民不考虑中间派候选人的可能性更高,而是选择采取更极端立场的候选人。

经济停滞也让欧洲选民对贸易持反对态度。

罗德里克教授说,自由贸易的支持者犯的错误是,夸大了贸易带来的好处,低估贸易的代价。“由于他们没有做出这些区别和警告,如今贸易与各种弊病被视为是一路货色,即使并不都罪有应得,”他说。“如果说蛊惑民心的政客和本土主义者对贸易发起无稽之谈的攻击很得人心的话,贸易的吹鼓手们对此负有一定的责任。”

提示: 本博文来自于 Military 版



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